光大证券（***）研报指，舜宇光学科技(02382)1H23收入142.79亿元人民币，同比下降15.9%；毛利率同比下降5.9pct至14.9%。由于行业竞争激烈，手机摄像模组和手机镜头量价齐跌、叠加产能利用率下降，1H23手机镜头/手机摄像模组毛利率同比大幅下降。
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该行指，4Q23安卓手机需求或迎来复苏拐点，同时考虑到：1）3Q23 A客户新机拉货旺季，公司份额、项目均有提升；2）越南工厂三星手机摄像模组产能爬坡，预计2H23手机镜头和手机摄像模组出货量有望环比回升、同比增速转正。
预计23年VR/AR相关产品收入仍有望录得20%以上同比增长。长期来看，XR光学价值量占比不断提升，公司亦具备向XR整机一体化切入实力。该行预计车载新业务、VR/AR有望实现高速增长，公司中长期成长逻辑顺畅。维持“买入”评级。
